6月14日，作为四川省最大的煤炭企业，四川省煤炭产业集团发布2015年度第一期短期融资券到期兑付存在不确定性的特别风险提示公告。

公告称，原定于2016年6月15日到期兑付本息的“15川煤炭CP001”，由于目前公司资金链紧张，原计划的资金筹措方案目前尚未落实，15川煤炭CP001到期兑付存在不确定性。

然而，就在一周前，川煤集团曾发布15川煤炭CP001的兑付办法公告，外界一度认为本期短期融资券将会如期北京癫痫病医院哪里比较好呢兑付。可是，仅一周之后兑付承诺落空，川煤集团短期融资券已构成实质性违约。

目前，川煤集团的信用等级已下调至BBB级。这是自上月底以来的第二次下调。

信用风险担忧上升

15川煤炭CP001期限一年，发行总规模高达10亿，发癫痫病不吃药会不会自己好行时票面利率为5.72%，但由于近年来煤炭价格大幅下跌，煤炭需求下滑，川煤集团煤炭主业的盈利能力持续下滑，这是导致本期债券无法如期兑付的主要原因。数据显示，2015年及2016年一季度，川煤集团实现营业收入分别为82.52亿元和16.6亿元，同比下滑23.36%和25.04%，实现净利润分别为-13.77亿元和-2.8亿元。

华创证券首席债券分析师屈庆称，川煤集团主营煤炭开采，区域市场相对封闭且具有一定市场地位，但受行业景气度不断下行、投资支出规模大、债务负担较重等影响，公司信用资质不断弱化。此次川煤风险事件暴露，再次引发市场对信用风险的担忧。

实际上，面临危机的不仅仅是川煤集团，其他煤炭企业也在“水深火热”之中。

中债资信报告称，在行业景气度低迷及供给侧改革的背景下，部分中小煤企的落后产能逐步选择退出或停产，整体集中度有所提升。近日就有多家煤炭企业发布重组公告，如晋能集团和山西国际能源进行合并式重组。这标志着山西省开启煤炭企业重组，有助于进一步打造煤电一体化经营优势，并提高省内煤炭行业集中度。

“根据市场化选择，预计未来煤炭生产将呈现出往低成本区域或企业集中发展的趋势，行业集中度仍有上升空间，且区域分化或将愈发明显。”上述报告称。

川煤信用等级不断下调

受债券违约影响，新世纪评级公司将川煤集团的信用等级最新下调至BBB级，并将其列入负面观察名单，将15川煤炭CP001债项信用等级调整为A-3级。

实际上，上月底新世纪评级就下调过川煤集团的信用等级，其中主体信用等级由AA+/负面调整至AA/负面。

新世纪评级方面称，近年来川煤集团不仅盈利能力持续下滑，财务杠杆也在持续上升。2016年3月末资产负债率达88.48%，未来1～2年将是川煤集团偿债的高峰期，川煤集团面临的集中偿付压力大患上癫痫疾病应该怎样治。

此外，川煤集团仍有部分煤炭尚处于建设期，后续资金需求大，或将推动公司债务规模继续上升，整体财务风险加大。

川煤集团15日发布最新公告表示，公司正通过多种途径积极筹措资金，如积极筹借外部资金、努力通过自身经营性现金流偿付本期债券等方式，尽快完成15川煤炭CP001的兑付。

(证券时报)

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